埃克森美孚未来五年的盈利能力分析
埃克森美孚还在增长吗?
从埃克森美孚（XOM）于年2月1日发布的财年财务业绩来看，该公司正在快速增长。说具体点就是，埃克森美孚的股价、现金流和股东资本回报都有了显著的提高。
埃克森美孚在财政年度的净亏损为亿美元，而最近一个财政年度的净利润为亿美元。如果扣除减值和非经常性非现金支出，埃克森美孚财年调整后的净亏损将为-14亿美元。无论如何，埃克森美孚已经扭转了上一财年(或调整后)的亏损。
此外，埃克森美孚财年的净利润也比财年的亿美元增长了61%。在其财年财报电话会议中，埃克森美孚将其净利润改善的原因主要归因于“需求的复苏推动了价格和利润率的改善”。考虑到年疫情缓解后能源市场已经出现了复苏，这并不令人意外。
埃克森美孚的运营现金流也从财年的亿美元增加到了财年的亿美元，与盈利增长一致。值得注意的是，埃克森美孚财年的运营现金流是该公司在过去9年中最高的。
埃克森美孚还将公司的全年每股股息从财年的3.48美元提高到了财年的3.49美元。值得注意的是，这已经是埃克森美孚连续39年提高年度股息了。
埃克森美孚未来五年财务前景
埃克森美孚在年3月2日举办了年投资者日，如果管理层对埃克森美孚未来的增长前景预期是正确的，那么该公司应该会在五年内实现有意义的利润增长。
埃克森美孚在年投资者日上对其未来收益增长的指引
如上图所示，埃克森美孚认为它的收益将从财年的亿美元增长到财年的亿美元以上。具体来说就是，埃克森美孚认为它的净利润将在财年至财年期间实现%的增长，然后在财年至财年期间再增长20%。埃克森美孚认为它的利润能在未来五年实现这么快增长的原因主要有三个：
首先，埃克森美孚设定了一个成本控制的目标（到年之前每年节省90亿美元的成本），在年投资者日电话会议上，埃克森美孚指出，“下游业务和化工业务的结合，以及我们技术、工程和现场运营的集中化”是未来有助于降低公司费用的关键因素。正如其在投资者日的报告中所披露的那样，埃克森美孚在年已经消减了49亿美元的年度费用（目标是90亿美元）。
其次，设立产量增长目标也是埃克森美孚能实现盈利增长的另一个关键驱动因素，埃克森美孚在其年投资者日电话会议上表示，其产量将从年的“万桶油当量/天”扩大到年的“万桶油当量”。超过一半的产量将由其在圭亚那、巴西Bacalhau油田和其液化天然气资产贡献。
第三，由于未来有更有利的生产和产品结构，埃克森美孚的整体利润率应该也会有所提高。正如之前所强调的，埃克森美孚在圭亚那、和巴西Bacalhau的资产在未来上游业务产量中所占的比例将越来越大，埃克森美孚在年投资者日电话会议上也将这些资产称为“低成本的资产。在产品解决方案业务方面，埃克森美孚也在优化其产品结构，计划减少馏分油、燃料油和汽油的比例，并增加其认为“高价值产品”的化工原料、生物燃料和润滑油的比重。猛兽财经认为这种生产和产品结构的变化有利于埃克森美孚的利润率和盈利能力在未来实现快速增长。
在我们看来，埃克森美孚对其未来五年的盈利能力的预期是现实的，也是可以实现的。
埃克森美孚股票的关键指标
根据埃克森美孚在中期的预期收益增长指引，公司管理层认为，埃克森美孚可以将其运营现金流从财年的亿美元增加一倍，到财年接近亿美元。这可能会有助于推动埃克森美孚增加返还给股东的资本。
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